央行提出推动常备借贷便利(SLF)改革 未来我国利率走廊有望收窄

发布日期:2021-09-27 15:33   来源:未知   阅读:

  原标题:央行提出推动常备借贷便利(SLF)改革 未来我国利率走廊有望收窄

  财联社(北京,记者 张晓翀)近日央行提出,要积极稳妥推动常备借贷便利(SLF)操作方式改革,优化操作流程,提高操作效率,按规定及时满足地方法人金融机构合理流动性需求,有效防范流动性风险。

  多位接受财联社采访的机构人士均表示,目前SLF在日常操作中实际申请的频率较为有限,SLF作为利率走廊上限,小喜免费印刷图库20150707com,短期可能尚不具备调整基础。但我国利率走廊上下限过宽,一点红高手坛打造全网第!未来可通过收窄利率走廊、公开市场操作(OMO)+SLF常态化操作,更好发挥政策利率的引导作用。

  光大证券研究所金融业首席分析师王一峰指出,推动SLF操作方式改革,核心目标是实现中小金融机构开展SLF业务采取券款对付结算(DVP结算)。

  早期,银行间市场债券交易结算方式主要包括见券付款、见款付券等模式均不能实现资金债券的同步交割,且交易双方处于不等对地位,容易造成汇划速度慢、资金清算不及时等问题。而机构申请SLF多是出于应急性需求,对于资金划拨的时效性要求更高。

  对于中小金融机构特别是非上市银行中的城农商行而言,风险抵御能力偏弱,在市场波动加大、风险事件频出时期,流动性管理压力将进一步加大,对于SLF申请、资金划拨的时效性存在较强诉求。为此今年7月,全国银行间同业拆借中心发布《关于支持中小金融机构常备借贷便利业务券款对付结算的通知》,新增支持中小金融机构申请可DVP结算的SLF功能。

  王一峰同时表示,此次央行提出推进SLF操作方式改革,应更多从支付清算效率角度进行理解,推动更多中小金融机构实现开展SLF业务采取DVP结算功能,提高SLF业务效率,助力中小金融机构防范流动性风险。

  平安证券首席经济学家钟正生认为,央行强调推动SLF改革,预计未来的方向,一是让存款类金融机构申请时更加便利,二是我国利率走廊上下限明显比美国和欧元区宽,预计在未来合适的时候SLF利率将向OMO利率靠拢,收窄利率走廊宽度。

  目前我国利率走廊的基本雏形为,上限为SLF利率、下限为超额存款准备金利率、政策利率中枢为7天公开市场操作(OMO)利率、目标市场利率为DR007。

  但因我国利率走廊宽度较大,实际操作中并不是资金面的主要约束。SLF利率未能较好发挥走廊上限功能,金融机构宁愿承担更高的拆借利率,申请SLF的意愿反而不高。我国利率走廊上下限过宽,明显高于美欧经济体,不利于市场预期的稳定。

  钟正生指出,目前7天OMO利率和SLF利率分别为2.2%和3.2%,息差达到1个百分点,SLF短期内可能尚不具备调整基础。但目前我国利率走廊上下限宽度为2.85%,明显高于美国的0.1%、欧洲的0.75%。通过收窄利率走廊、OMO+SLF常态化操作,可以让货币市场利率更好地围绕政策利率窄幅波动,发挥政策利率的引导作用。返回搜狐,查看更多